二叉树期权定价模型的房地产投资决策分析

房地产是我国国民经济的支柱产业,传统的净现值贴现方法不再适合于评估房地产项目的价值。本文将实物期权定价的二叉树方法运用于房地产项目投资决策,通过对案例的解析来说明该方法较传统的净现值贴现方法更适合于房地产项目投资决策。

实物期权理论是金融期权理论在实物资产领域的延伸,它克服了传统决策理论中的一些缺陷,其中的二项式模型与连续型期权模型能较好地解决房地产投资决策中的延迟决策问题,为提高房地产投资决策科学性提供了理论基础。

随着我国房地产开发领域法律的完善、操作的规范以及竞争的加剧,房地产开发的利润空间正逐渐缩小,风险也在加大。因此,在进行房地产投资前,需要充分掌握信息,对房地产投资及其房地产投资的基本特征有一个全面、清晰的认识。

在引入项目建设期和项目经济寿命变量的情况下,利用期权博弈理论,建立了房地产投资决策的对称双头期权博弈模型。并根据模型参数和投资初始时机的不同,对非约束共谋、序贯和同时投资策略均衡进行分析讨论。研究表明,项目建设期和经济寿命期的变化对项目投资价值的影响不明显,但对投资阈值的影响较大。项目建设期增加,投资阈值增加。项目经济寿命期增加,投资阈值减小。在土地使用年限一定的情况下,项目建设期和经济寿命期同时变化,对投资阈值的影响具有放大效应。因此,在土地使用年限一定的情况下,对于项目建设期越长,而经济寿命期越短的项目,开发商在进行投资决策时应十分慎重,宜采取推迟策略。但对于项目建设期越短,而经济寿命期越长的项目,开发商则可以采取加速投资的策略。

随着金融环境不确定性日渐增强,经典的投资决策理论的缺陷日益明显,对投资决策理论的进一步研究已成为时代的要求。本文介绍了实物期权的概念、分类及其思维发展趋势,以具体的投资项目的现金流数据为依托,运用二叉树模型分析序列复试期权思维在企业投资项目中的运用,得到实物期权的价值评估方法更客观的反映了项目价值的结论,从而肯定了实物期权理论在投资价值评估中的重要作用。

传统的房地产投资决策分析,并没有考虑房地产投资中由项目不确定性和动态灵活性所带来的价值,因此,在很大程度上影响了投资决策的有效性。基于此,拟将black-scholes期权定价模型应用到房地产投资分析中,对其进行推导并构建适用于房地产投资决策的模型,最后分析房地产投资决策的一个实例,说明此方法比传统方法更加有效合理,并具有较强的可操作性。

基于internet的房地产投资决策分析系统——针对我国房地产开发活动的特点，为房地产投资者开发了一个投资决策分析系统。系统采用12)与32)模式相结合的总体架构。详细讨论了该系统的功能设计，探讨了系统实施过程中模型库的设计、工作流过程模型的设计及系统的安...

本文根据房地产行业的特点,建立了房地产项目优选的模型。熵权模型引入了熵的概念,利用熵权的特性求出各指标的客观权重,同时利用专家打分法得出各指标的主观权重,将两者结合作为各指标的综合权重。本模型用贴近度进行房地产项目优选,并以一个实例证明模型应用的科学性。

本文运用博弈理论工具房地产业中的土地获得及市场开发量两个决策环节中开发商之间的竞争进行了分析;另外在开发商与消费者这一环节给出了博弈模型后,而是利用经济学的广告信号理论解决这一博弈问题。

房地产投资具高风险性,关于房地产投资决策的研究主要集中在方法探究及影响因素分析方面,没有充分考虑项目的盈利问题.本文通过对某房地产项目的申请报告进行关键信息提取,用定性分析和定量分析相结合的方法,分析了房地产投资决策阶段的要点,为房地产项目的投资决策提供了一种新的方法.

通过对传统的房地产投资决策方法的基本假设及其缺陷的分析,指出了其不适应存在大量不确定性因素的房地产投资环境之处。由此引出实物期权思想并对其定价公式进行详细剖析,提出了实物期权分析方法运用于房地产投资决策中的总体思路,突破了传统投资决策方法的局限性,使投资决策更加科学、合理,并对房地产企业投资管理工作有一定的指导意义。

实物期权在房地产投资决策中的案例分析——本文分析了传统净现值法在房地产投资决策中存在的缺陷，提出对于高度不确定性的房地产投资而言，实物期权法应该是更为适合的决策方法。并基于延迟期权和扩张期权，分别采用二叉树模型和b—s模型对实物期权在房地产投...

本文分析了传统净现值法在房地产投资决策中存在的缺陷,提出对于高度不确定性的房地产投资而言,实物期权法应该是更为适合的决策方法。并基于延迟期权和扩张期权,分别采用二叉树模型和b-s模型对实物期权在房地产投资决策中的应用进行了案例分析。

当前,面对各种调控房价政策,代表着高收益的房地产行业前景扑朔迷离,房地产投资风险也将进一步加大。本文引入实物期权这一概念,并对其原理,特点,定价模型进行介绍,并用案例将期权定价与当前房地产行业投融资中普遍运用的现金流折现方法进行对比分析,指出实物期权的优势,从而更好的引导决策者在当前这种形势下做出正确的决策。

本文通过对传统的房地产投资决策方法的基本假设及其缺陷的分析,提出了其不适应存在大量不确定性因素的房地产投资环境之处。由此引出实物期权思想并对其定价公式进行详细剖析,提出了实物期权分析方法运用于房地产投资决策中的总体思路,突破了传统投资决策方法的局限性,使投资决策更加科学、合理,并对房地产企业投资管理工作有一定的指导意义。

文章讨论了传统的以贴现现金流为主体的房地产投资决策方法体系的缺陷,回顾了实物期权理论在房地产投资决策中的兴起、应用和发展,对实物期权理论在我国房地产投资决策的应用进行了展望。

与传统房地产投资决策方法相比,实物期权方法考虑了房地产投资中的时间价值和管理柔性价值,是一种更为科学合理的评价方法。文章在对实物期权价值形成和房地产投资决策期权特性分析的基础上,用实物期权理论计算房地产投资中的等待期权价值,并通过案例分析说明其在实际决策中的应用。

在房地产项目投资评价中，贴现现金流模式是最普遍与最常用的方法。实物期权则是近年来关于项目评价的新理论，它克服了现金流方法的一些缺陷，从而得到了广泛的应用。实物期权是金融期权理论对实物（非金融）资产期权的延伸，即我们将标的资产为非金融资产的期权称为实物期权。实物期权分析方法把金融市场与投资项目的决策联系起来，它的思想理念就是：

文章在对称双头期权博弈理论框架下,分析了经营成本随房地产开发量的增加而递减的投资决策;建立了期权博弈模型;计算了领先者和追随者的收益函数、投资临界值及最优生产量,并获得出结论:沉淀成本的增大将使企业的投资临界值增大。

房地产项目投资具有较大风险和不确定性,而运用传统投资评价方法已不能准确计算不确定性所带来的价值。本文分析传统投资评价方法在房地产投资决策中存在的缺陷,提出对于房地产项目投资而言,充分考虑房地产投资中的时间价值和管理柔性价值的实物期权法是一种更为科学合理的投资决策方法,最后利用b-s模型对实物期权在房地产投资决策中的应用进行案例分析。

由于房地产投资项目的不确定性,影响着项目的投资决定。通过对房地产投资决策的不确定性分析,指出了决策的风险性,并对实物期权方法进行了的分析,将实物期权方法应用到房地产投资决策中,解决房地产投资项目中可能出现的各种不确定因素,以期达到项目投资决策效益的最大化。

实物期权理论的引入弥补了传统房地产投资决策方法的局限性,使投资者能够对房地产项目的价值进行更为准确的评估,投资决策趋向科学合理。阐述了实物期权的基本内涵及其定价理论,分析了实物期权理论在房地产投资决策中的适用性以及基于该理论的几种房地产投资方式。