动态E-VaR模型的房地产收益波动性测度

运用garch类模型对中美两国的房地产的收益率的波动进行了分析,指出,房地产市场的收益的方差具有不稳定性,且存在着\"波动聚集性\";就我国而言,房地产市场的杠杆效应可能存在于短时期的个别地区,在长期全国的范围内,我国的房地产市场做到有效率还尚需时日,全国统一的房地产政策还不能对宏观的房地产市场走势产生杠杆效果。

将市场比较法与收益法结合起来,可以得到一个新的收益波动模型。这样的模型又分两类:即直接资本化模型和报酬资本化率模型。在收益波动模型中,使用概率统计和价值函数可得出波动系数和状态系数,然后通过使用收益均值、收益标准差、对象状态系数、资本化率(投资收益率)、收益年期等五个基本变量来评估财产的价值。本文还介绍了使用此模型评估香港写字楼和住宅的两个实例。

随着金融业的发展与金融制度的逐渐完善,我国信托业得到了较快的发展。作为支柱型信托产品的房地产信托升温趋势愈演愈烈。然而,我国的房地产信托仍不成熟,与国外的房地产信托基金(reits)仍有很大差别,存在着较大的风险。本文使用var模型对房地产信托进行风险测量,进行实证分析。

分析房地产价格的变化规律,科学准确地预测未来某一时点的价格,对房地产投资和国家针对房地产过热问题进行宏观调控具有重要指导意义。探讨了var方法在房地产收益波动性度量中的应用,并对上海住宅和办公楼价格指数时间序列收益率风险进行了实证研究;结果表明,sv模型能很好刻画价格指数实际特征,也能准确地预测房地产价格波动性。

中国房地产市场经历了2010年以来史上最严的限购，这一政策到2014年已经出现了松动，本文基于江西省2014—2015年房价、地价和cpi指数的月度数据建立var模型，使用脉冲响应函数和方差分解技术对限购松动下的房地产市场进行实证分析，发现不仅房价对gdp和地价有正向的影响，cpi对gdp和地价也有很强的正向冲击，并且房价对gdp的冲击前两个月为负、三到六个月为正，八个月以后逐渐消失；考虑到江西省并没有出台明确可行的土地供给政策，但实证结果发现，短期内地价对房价有一定程度的影响。

房地产价格指数是反映房地产价格变动趋势和变动程度的相对数，因此受到广泛关注。本文应用变点分析理论对西安市新建住宅销售价格指数进行实证分析，以指数月波动率度量波动性，运用二分分段法和cusum估计对波动率序列的方差变点进行检测，最后对变点发生的波动特征进行分析。

[硕士]基于var模型的广东省银行信贷与房地产价格波动关系研究——【学位年度】2012　　【摘要】　　经过多年的发展，房地产市场能否健康稳定发展，直接关系国民经济能否长期发展。房地产业属于资金密集型行业，它的发展需要银行信贷、非银行金融机　　构、...

针对我国房地产价格、货币供应与经济增长的动态关系，运用var模型对1991—2013年经济数据进行实证分析。研究表明，房地产价格、货币供应与经济增长之间存在着长期稳定的均衡关系，经济增长与货币供给互为granger原因，经济增长和货币供给是房地产价格的granger原因。短期房地产价格主要受货币供给影响，房地产价格对经济增长存在较大的显著性效应。

针对我国房地产价格、货币供应与经济增长的动态关系，运用var模型对1991—2013年经济数据进行实证分析。研究表明，房地产价格、货币供应与经济增长之间存在着长期稳定的均衡关系，经济增长与货币供给互为granger原因，经济增长和货币供给是房地产价格的granger原因。短期房地产价格主要受货币供给影响，房地产价格对经济增长存在较大的显著性效应。

针对我国房地产价格、货币供应与经济增长的动态关系，运用var模型对1991—2013年经济数据进行实证分析。研究表明，房地产价格、货币供应与经济增长之间存在着长期稳定的均衡关系，经济增长与货币供给互为granger原因，经济增长和货币供给是房地产价格的granger原因。短期房地产价格主要受货币供给影响，房地产价格对经济增长存在较大的显著性效应。

房地产行业对国民经济的发展具有显著拉动作用,尤其是对生产领域的拉动作用明显。在我国房地产领域大规模、高速度发展的背景下,对生产领域各行业及其关联性的分析研究显得尤为重要。建立向量自回归(var)模型并使用脉冲响应函数和方差分解进行分析,试图研究房地产投资情况与采矿业、建筑业、制造业、煤炭开采及洗选业投资情况的变动关系,为我国生产领域的发展现状给予合理的解释。

在我国房地产市场价格持续攀升,内需不旺而居民储蓄居高不下的社会背景下,本文建立向量自回归(var)模型并使用脉冲响应函数和方差分解进行分析,试图研究在我国经济转型时期,房价波动如何影响城镇居民储蓄,试图为我国高房价、高储蓄、低消费的现象给予合理解释。运用总量数据对我国房价波动与城镇居民储蓄关系的实证检验结果表明我国房价上涨刺激了居民的预防性储蓄。

近年来不断上涨的房价引发社会各界的关注,分析影响我国房价的因素并研究其影响程度,对稳定房价有至关重要的作用。本文根据2006—2016年的季度数据,运用var模型对影响我国房地产价格的因素进行实证分析。结果表明,房地产价格受城镇居民可支配收入的影响较大;房价与国内生产总值、城镇居民可支配收入、商品房销售面积、存贷款基准利率存在双向的格兰杰因果关系。

本文采用实证研究的方法，研究了商业银行信贷对房地产投资的影响，结果表明，银行信贷是导致房地产投资变动的原因，二者的稳定非常重要。最后，本文基于实证结论提出了相关的政策建议。

文章通过建立房地产价格波动模型对典型房地产市场1995年～2006年房地产价格异常波动状况进行了测定。计算结果表明:实际利率变动率、人口增长率与均衡因素对房地产价格波动影响显著,人均可支配收入增长率和成本指数对房地产指数影响相对较弱。从各变量对房地产价格波动影响力度来看,实际利率变化最强、成本指数影响力度最小。

房地产投资组合中,反映的市场风险不能被相互抵消,而体现的是投资组合风险,即该组合的报酬率相对于整个市场组合报酬率的变异程度。建立房地产投资组合模型的目的在于引入风险概念,使房地产业获得最小风险的投资目标。

剩余收益模型是近年来流行的公司价值评估模型。本文首先回顾了剩余收益模型的理论框架和演化形式,并针对中国房地产业公司的特点,通过引入更具解释能力的变量将原有模型进行改进。结果表明,新剩余收益模型避免了原模型取值不确定性的缺点,提高了模型的可操作性以及对企业价值的解释能力。

本研究选取了2005年1月至2013年12月之间太原市的房地产企业营业利润与缴纳税收建立了tarch模型,实证证明了太原房价的波动存在集聚性和杠杆效应。且利好消息和利空消息对房价的变动具不同的冲击作用,而税率政策在太原市房价调剂方面具有较为明显的效果,并在此基础上提出了相关的政策建议。

本研究选取了2005年1月至2013年12月之间太原市的房地产企业营业利润与缴纳税收建立了tarch模型,实证证明了太原房价的波动存在集聚性和杠杆效应。且利好消息和利空消息对房价的变动具不同的冲击作用,而税率政策在太原市房价调剂方面具有较为明显的效果,并在此基础上提出了相关的政策建议。

房地产价格与宏观经济有着紧密的联系。本文利用1999年1季度至2009年2季度的居民消费价格指数、国内生产总值、货币供给与住宅价格指数的季度数据,应用结构向量自回归模型估计了供给冲击、需求冲击与货币政策冲击对中国房地产价格变动的动态影响以及房地产价格冲击对通货膨胀率、国内生产总值增长率与货币存量增长率变动的动态影响。结果显示正向的房地产价格冲击最终导致通货膨胀率和国内生产总值增长率上升到一个新的高度,使货币供给增长率下降到一个较低的水平;而正向的供给冲击、需求冲击与货币政策冲击最终均导致房地产价格增长率上升到一个新的高度。

本文针对现行的房地产抵押贷款评估方法中将自有资金与借贷资金混合评估，从而导致评估结果的失真、误导贷款决策的弊端，从而提出将两者分开进行评估的细化评估模型。真实评估抵押物的价值，减少信贷风险，对于解决房地产抵押贷款评估中评估结果失真问题具有参考价值。

本文运用文献统计方法分析cge模型在我国房地产领域应用现状,得出cge模型在我国房地产领域应用较少的情形。对近年来利用cge模型研究我国房地产领域的文献进行归纳总结,指出cge模型未来在房地产领域应用的研究方向。