基于柔性轨道交通PPP项目可行性缺口补助模式

政府购买公共服务是当前国际上通用的有效解决公共服务供给不足、政府供给效率低的问题,是促进政府职能转变、促进社会服务均等化的新途径。轨道交通产业在公益性和盈利性双重约束下,既要满足产业持续发展,又要实现公共服务的目标,政府对轨道交通的购买是一种必然选择。

政府购买公共服务是当前国际上通用的有效解决公共服务供给不足、政府供给效率低的问题,是促进政府职能转变、促进社会服务均等化的新途径。轨道交通产业在公益性和盈利性双重约束下,既要满足产业持续发展,又要实现公共服务的目标,政府对轨道交通的购买是一种必然选择。

＂十三五＂规划新时期以来,以基础设施建设为代表的公共产品不断增长的需求和受到约束的供给能力之间的矛盾不断扩大,政府和社会资本合作（ppp）模式成为缓解的新可能。本文系统梳理了城市轨道交通ppp项目传统的政府补贴模式,介绍了各种模式的优越性、适用性、局限性,然后以q市轨道交通13号线2期ppp项目为例,介绍了一种创新的基于现金流的补贴模式,以期为补贴机制设计提供一种新的思路。

当前国家鼓励城市轨道交通项目采用ppp模式,公平合理、科学高效的补贴模式是吸引社会资本参与ppp项目的核心因素.分析既有城市轨道交通影子票价法、车公里服务费法、财政部补贴公式法3种补贴模式的不足,立足于社会资本投资回报(收益补贴)与运营现金流补贴(运营补贴),建立基于现金流的城市轨道交通ppp项目补贴模型,结合某城市轨道交通项目进行实际测算,并提出进一步完善政府补贴模式的相关建议.

政府补贴是保障轨道交通ppp项目实现盈亏平衡的重要手段。在分析政府部门对项目公司或社会资本方四种补贴模式的基础上,本文构建了不同补贴模式下城市轨道交通ppp项目补贴金额的测算模型,对不同补贴模式下的财务测算步骤及结果进行了分析描述。同时,基于不同模式的风险分配原则,我们对各模式的vfm值进行了测算并作敏感性分析,提出不同参数情况下补贴模式的最优选择的建议。

我国轨道交通项目的快速发展自1969年北京地铁一期工程建设完成,经过近50年发展,我国轨道交通行业实现了跨越式发展.截至2017年6月底,内地31个城市共开通120余条城市轨道交通线路,线路总里程4400公里.2016年全国城市轨道交通完成客运量161.4亿人次,五年间翻了近一番.2017年上半年,全国有10个城市新开通城轨交通线路247公里,有16个城市新开工建设城轨交通线路381公里.

文章通过对城市轨道交通ppp项目补贴现状进行分析和梳理,发现政府和社会资本信息不对称引发的现有补贴缺乏激励性是造成轨道交通ppp项目财政补贴效率低下的根源。在现有财政补贴模型基础上,通过引入物价上涨指数、运营收入成本比及效率因子参数,设计出不同运营效率下的社会资本的激励性财政补贴模型。通过北京地铁4号线的实证分析,验证了该激励模型能够在保证项目运营效率和服务质量的基础上提升财政补贴效率的可行性。最后通过提出相应的政策建议保证该激励模型的顺利实施。

我国城市人口多、密度大,大力发展轨道交通意义重大,目前城市轨道交通ppp项目中有几种常用的回报机制,其中包括影子票价补贴模式、车公里数补贴模式和客运周转量补贴模式。本文从社会投资人的视角出发,结合目前ppp项目相关政策规定,对不同回报机制的优缺点进行分析,希望能为同类型ppp项目的实施方案策划和回报机制设计提供参考依据。

一、引言\r\nppp模式应用于城市轨道交通项目要面对政府、社会投资人和社会公众三方面利益诉求.政府关注的是通过ppp模式可以缓解财政压力,提前获得城市轨道交通项目的建设完成,提高公共产品与服务的供给能力、供给水平、供给质量和效率;社会投资人关注的是从参与投资、建设和运营轨道交通项目的服务中获取利益,实现利润最大化;社会公众关注的是获得更加便捷、廉价、快速的交通乘坐体验和服务.

随着我国对城市轨道交通项目的投资建设需求不断增加,越来越多的城市轨道交通项目采用政府和社会资本合作(public-privatepartnership,ppp)模式。通过对财政部已公布的前4批轨道交通类国家级ppp示范项目进行分析研究,总结其运作模式并分析优劣势及适用范围,结合2018年的最新政策文件对影响轨道交通ppp运作的部分内容解读,为决策者提供参考。

0 政府和社会资本合作模式（ppp）-轨道 交通3号线项目可行性研究报告 编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司 1 ppp（private-public-partnership），即：公私伙伴关系，是指 公共部门为提供某种公共物品或公共服务，以特许经营权协议为基础 而建立起来的一种长期合作关系。这种伙伴关系通常需要通过正式的 协议来明确双方的权利和义务，以确保项目的顺利完成。在这种关系 下，公共部门与私人部门发挥各自的优势来提供公共服务，共同分担 风险、分享收益。 ppp模式的实质是政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收 益权，将市场中的竞争机制引入基础设施建设中，以期达到更有效地 提供公共服务的目的。ppp代表的是一个完整的项目融资概念。政府 并不是把所有项目的责任全部转移给私营企业，而是由参与合作的各 方共同承担责任和融资风险。政府的公共部门与私人参与者以

ppp模式是通过社会资本方广泛参与项目的建设和运营,大大减轻地方政府城市轨道交通建设和运营所承担的投资风险及负担,是拓宽融资渠道,减轻政府近期支出压力,实现项目融资的有力手段,实现优势互补,形成多方共赢的局面,但选择不同的操作模式对项目建设的影响也不同。本文以贵阳轨道3号线一期工程为例,分析ppp模式运作目标及运作思路,就提出具体的符合各地特点的城市轨道交通项目的ppp模式进行深入探究,旨在为相关从业人员积累更多的工作经验。

乌鲁木齐市轨道交通2号线一期工程ppp项目是乌鲁木齐市第一个轨道交通ppp项目，已于2016年10月完成特许经营合同签署工作，实现ppp落地和进入合同履约执行阶段。以本项目ppp经验为基础，乌鲁木齐市已全面启动全市轨道交通ppp实施。

自2014年下半年以来,我国投融资领域发生了一系列深刻变革,轨道交通项目ppp模式运用获得快速发展。通过梳理国内部分已采用和拟采用ppp模式开展城市轨道交通建设的项目,考虑社会资本投资范围、项目公司组建形式等因素,系统总结出国内城市轨道交通领域的7类ppp操作模式,详细分析ppp操作模式的10个核心要点,包括项目公司的组建、各参与者投资范围、特许运营期、各类风险分担方式、投资回报率、政府购买服务方式、监管标准及资产移交等,希望能够为ppp模式在城市轨道交通领域的运用提供有益借鉴。

1 轨道交通ppp模式的理论与实践 王灏 （北京市基础设施投资有限公司100086） 目录 一、从轨道交通产品的经济特性说起 1、轨道交通属于准公共产品 2、轨道交通具有极强的正外部性 3、轨道交通的运营具有一定的公益性 4、轨道交通具有较强的获取现金的能力 二、为什么要采用ppp 1、目前轨道交通发展的困扰 2、ppp是解决轨道交通发展困境的有效途径 三、什么是ppp 1、ppp的定义 2、ppp的分类 四、实施ppp的必要条件 1、政府部门能否为ppp模式的运作创造一个良好的政府环境和市场环境，是实现ppp模式的基 本条件。 2、培养产权明晰、具有自我约束机制的市场竞争主体，塑造适度竞争的市场结构，是实现ppp 项目运作的微观基础。 3、建立、健全投融资中介服务体系是成功实现ppp项目的技术保障。 五、切合中国轨道交通实际的两种创新ppp模式 1、前

北京轨道交通的建设和发展北京地铁始建于1965年7月1日,1969年10月1日第一条地铁线路建成通车,使北京成为中国第一个拥有地铁的城市。经过52年的发展和艰苦探索,北京城市轨道交通形成了一整套完善的工程技术体系。尤其是经过近十几年持续高速大规模的轨道交通建设,取得了丰富的建设与运营经验,拥有了管控超大客流冲击的能力,培养了一大批具有丰富工程管理及技术经验和能力的人才队伍,汇聚了国内一流

在新的经济形势下,城市发展对轨道交通建设方面的需求不断增加,为了满足这一现实需求,并使其具有一定的战略意义,使用ppp模式来开展相关工作,已经成为一种趋势.这一模式可以促进社会资本更好地参与城市基础设施建设,减轻财政资金压力,为城市发展提供有效的资金支持.因此,本文以轨道交通ppp模式核心要点为研究对象,重点分析轨道交通ppp模式开展的原则以及相应的保障措施,以助力于城市轨道交通事业的快速发展.

城市轨道交通的建设是一项巨大的投资，传统的融资模式主要是采用政府财政投入为主，社会资本没能发挥其作用，导致政府财政压力增大，而ppp模式概念的产生，极大发挥了社会资本的作用。本文主要对传统融资模式的局限性进行分析，并对ppp融资模式的概念、原理、运行思路等进行论述。

城市轨道交通的外部性较强、沉淀成本大、投资回报期限较长等经济特征，催生了政府间接提供基础设施建设投融资的制度创新。基于合作治理视角．本文使用ppp模式对城市轨道交通公共物品有效供给作出新探索。城市轨道交通发展空间巨大，但在此领域的ppp模式面临着诸如筹资渠道窄、管理效率低、运营缺乏持续性、政府职能定位不清等问题，制约城市轨道交通设施建设ppp快速发展的主要因素包括管理机制不配套、投融资机制不完善、投资回报机制不健全等。最后本文提出了厘清政府角色、完善管理机制、强化综合开发观念、拓宽融资渠道等对策，以推进轨道交通ppp模式的发展。

本文首先对国内城市轨道交通领域现行融资模式和体制进行综述,后以北京、南京为例,分析推行轨道交通多元化融资的ppp建设模式,并就其具体运作进行了有益的探讨。

随着城市轨道交通建设不断发展,地方财政对资金需求捉襟见肘,而ppp融资模式为轨道交通的建设提供了新思路.但由于我国ppp机制尚未成熟,法律法规并不完善,推行ppp模式任重而道远.本文从轨道交通ppp模式理论入手、提出应用ppp模式存在的问题及原因,并针对此类问题,从多个角度提出了建议,以期解决ppp融资及运营过程中产生的问题.

近年来,快速发展的城市轨道交通为ppp模式的推广提供了广阔的舞台.北京、深圳、青岛等城市先后对轨道交通ppp模式进行了积极的探索.分析了我国轨道交通ppp操作模式,重点研究相关ppp操作模式下政府付费机制,并提出实施ppp模式的相关建议,以供相关方面借鉴参考.