基于SHAPELY修正PPP项目利益分配模型

在经济新常态和深化改革的背景下,政府与社会资本企业合作下的ppp模式成为基础设施及公共服务领域融资改革的重要方向。为确保准经营性项目中政府与企业合作关系的稳定,增进双方合作的积极性,实现整体效益最大化,研究公平合理的利益分配方案尤为重要。本文首先立足合作博弈及契约理论来分析双方博弈机理,其次依据项目收益是否满足企业基准投资回报来建立基于政府主导的讨价还价模型,再次求解纳什均衡得到利益分配系数与补偿系数。最后得出结论:分配系数和补偿系数均与双方谈判损耗及政府态度密切相关。当项目收益较好时,企业所得分配额依赖于项目实施直接效益的大小；当项目收益较差时,当外部效应较明显时,企业所得补偿额与间接效益的大小相关。

在经济新常态和深化改革的背景下,政府与社会资本企业合作下的ppp模式成为基础设施及公共服务领域融资改革的重要方向.为确保准经营性项目中政府与企业合作关系的稳定,增进双方合作的积极性,实现整体效益最大化,研究公平合理的利益分配方案尤为重要.本文首先立足合作博弈及契约理论来分析双方博弈机理,其次依据项目收益是否满足企业基准投资回报来建立基于政府主导的讨价还价模型,再次求解纳什均衡得到利益分配系数与补偿系数.最后得出结论:分配系数和补偿系数均与双方谈判损耗及政府态度密切相关.当项目收益较好时,企业所得分配额依赖于项目实施直接效益的大小;当项目收益较差时,当外部效应较明显时,企业所得补偿额与间接效益的大小相关.

风险分担是建设项目需要解决的核心问题之一,它直接影响着项目风险管理绩效。合理的风险分担比例或合理的分配风险将缩短项目周期、减少项目成本、降低项目的风险程度。ppp项目的风险分担成为其在中国推行过程中的重要障碍,严重时甚至导致项目的失败。shapely值法是将成本或者收益按照所有边际成本进行分摊的一种方法,是满足有效性、虚拟性、匿名性和可加性四个性质的唯一解。以下研究将以shapely值法的思路展开,根据ppp项目参与方的边际报酬对ppp项目的风险分担进行研究,研究结果供ppp项目合作方制定合理的风险分担方案时进行参考。

ppp即公私合作关系，ppp项目的成功离不开利益相关者利益分配，本文在介绍了ppp项目概念及其特点的基础上研究了ppp项目利益相关者利益分配基本原则及影响要素，建立利益分配模型，提出基于收益分配的ppp项目利益相关者利益协调对策。

公众作为公共产品或服务的使用对象,对ppp项目的成功产生重要影响.从公众角度出发,将顾客感知引用到公共项目公众感知中,探讨公众感知对公共价值的影响机理,同时对公众感知驱动因素进行指标量化.基于公众感知建立ppp项目政府、社会资本和公众的三方收益分配模型,并将公众收益作为资源要素投入到下一感知时段,从根本上约束利益相关方以保障公共项目公益性.

ppp项目是我国目前企业主要的融资手段,其良好的融资模式与当前项目所涉及到的双方利益协调有着重要的关系。在某种程度上,ppp项目中双方的利益分配决定了当前项目能否顺利的进行下去。同时,对ppp项目利益相关者进行合理的协调与分配,在双方遇到突发状况的时候,可以有效地减小双方利益的损害程度。由此可见,ppp项目利益相关者协调和分配研究是我国当前企业进行融资时的首要研讨问题。本文通过笔者浏览多部相关文献,以及结合数位国内著名融资专家的相关理论,针对ppp项目利益相关者协调和分配研究这一问题进行了详细的分析与探讨。

随着ppp模式的应用迅速发展,利益协调问题成为项目成功的关键条件.文章通过对ppp项目影响因素进行分析,构建利益分配影响因素指标体系.该体系克服了ppp项目利益平均分配的问题,对分配方案进行完善,使得到的分配方案更加客观有效,更具激励性,对项目的成功运营进行具有参考价值.

ppp即公司合作制,是目前我国企业进行融资的主要方式之一.其良好的融资模式与ppp项目的利益相关者的利益协调与分配密不可分.本文介绍了ppp项目及相关者的概念,并介绍了ppp项目利益分配机制在我国的现状,分析中国ppp项目利益分配机制存在的问题,探索国外ppp项目利益分配可借鉴的经验,最后提出完善ppp项目利益分配机制的对策.

净现值法(npv)是项目价值评估最为经典和理想的定量评价方法,相比其他评估方法更优。文章以净现值为计算基础,根据现金净流量风险与资本成本率风险分析,对资本成本率和现金净流量进行了改进与优化。一是把资本成本率分解为无风险成本率与风险成本率分别计算,使物有所值(vfm)的计算更为精确。二是通过项目现金净流量的标准离差率来确定现金净流量风险调整系数,再利用调整系数对项目的现金净流量进行调整,使各阶段现金净流量计算更加符合实际情况。综合两种方法构建了适用于ppp项目物有所值评价的净现值修正模型,并对ppp项目物有所值评价的实际应用进行了分析。

基于分析经营性ppp项目全寿命周期内存在的风险因素,构建经营性ppp项目风险关键影响因素结构方程模型,求得项目总风险与其风险影响因素之间的关系,并得到风险因素各自权重。结合风险因素在政府方与社会资本方之间的合理分担,提出一种合理的双方利益分配方法,以期对经营性ppp项目利益分配具有一定的实践指导价值。

合理的风险分担是保证ppp项目顺利实施的关键因素之一,已有的风险分担方法在解决ppp项目风险分担比例的问题上尚显不足.在分析ppp模式下风险分担原则的基础上,划分出10个二级指标,并以此对传统的shapley值法进行修正,建立一个基于修正shapley值的ppp项目风险分担模型,并以哈尔滨市综合管廊项目为例,得出不可抗力的政府方与私人方风险分担比例为24.87%、75.13%.

ppp模式近年来受到热捧,但因为其利益分配问题得不到有效解决,对公共基础设施建设的促进效果并不理想。本文通过分析ppp模式的利益相关者和利益分配的基本原则,发现当前我国ppp模式利益分配方式仍然存在诸多问题,并根据这些问题提出解决方案。

风险分担是ppp项目融资模式需要解决的核心问题之一,不合理的风险分担不仅增加投资成本,甚至将造成项目融资的失败。文章基于博弈理论,构建了公共部门与私人部门在风险损失分配谈判中所需的轮流出价的讨价还价博弈模型。以期得到较为合理的ppp项目中共担风险损失分配的方案,并提出有利于公私双方的合理化建议。

为了有效解决城镇棚户区改造ppp合作过程中的利益分配不平衡问题,促进城镇棚户区改造的健康有序推进,分析了城镇棚户区改造项目的参与主体、影响因素,建立了基于shapley值修正算法的城镇棚户区改造ppp项目利益分配模型。将各参与方的利益诉求、投资比例、风险承担、努力水平及监督力度等影响因素纳入双方博弈过程,在一定程度上缓解了传统方法中各成员承担影响因素均等的不利情况。在考虑利益分配影响因素的基础上对传统shapley值方法进行了修正,就政策制定、项目管理及操作方面提出了对策。研究方法具有一定适用性,可为解决利益分配不平衡问题提供依据,所提对策对城镇棚户区改造决策的实施具有借鉴价值。

针对ppp项目中政府方与社会资本之间关于股权结构的动态博弈问题,从政府方角度考虑合理的股权结构对社会资本方的激励作用,以双方的期望收益为决策目标,建立了stackelberg完全信息动态博弈模型。通过逆向归纳法求解,得到均衡下政府方最优股权分配比例和社会资本方最优努力程度。然后,采用敏感性分析,研究系统参数变化对均衡解和双方期望收益的影响。最后,以湖南省某ppp项目为例进行了案例分析。研究结果表明:双方的股权比例均不宜过大或过小,应在合适的区间内取值,双方股权比例差距也不宜过大,同时政府方应根据项目类型决定是否控股。

ppp概念的提出有利于民间资本对ppp项目的进一步参与,而承接这些项目的民间资本将使得个人和机构投资者能够更好参与到ppp项目全生命周期当中,从而促进社会资源有效配置。ppp股权融资是否高效对我国ppp模式的进一步发展至关重要。本文基于dea模型对ppp概念内主要38家公司的股权融资情况进行实证分析。数据结果显示,我国ppp项目融资应在重视债券市场作用的同时保持债务杠杆的风险可控;要重视股权结构,进一步降低股权集中度和股票非流通性,提高个人和机构投资者对ppp概念的参与度。另外,还要重视技术引进、提高效率,以求规模效率的改进。

以ppp模式下政府与企业的匹配关系为研究对象,运用灰靶决策理论对ppp项目政企之间的多种指标评价信息进行定量化处理,通过确定各指标靶心距来衡量政企之间的匹配满意度,最终构建ppp项目政企匹配模型,并通过实例验证了模型的正确性.

以ppp模式下政府与企业的匹配关系为研究对象,运用灰靶决策理论对ppp项目政企之间的多种指标评价信息进行定量化处理,通过确定各指标靶心距来衡量政企之间的匹配满意度,最终构建ppp项目政企匹配模型,并通过实例验证了模型的正确性.

现有公私合作制（public-privatepartnership,简称ppp）项目控制权分配模型大多假设社会资本为自利性经济人,忽略了其互惠性偏好.为此,将互惠性偏好植入社会资本协同产出效用,研究并构建ppp项目社会资本的控制权分配模型.结果表明：社会资本的最优控制权分配范围与互惠性偏好、投入成本正相关,与协同合作程度负相关;考虑互惠性偏好时,控制权份额对社会资本的投入水平和协同产出水平都具有突出的促进作用;同时,控制权限定在一定范围内才有促进作用,独占或过度的控制权会导致投入无效率.

在我国ppp模式已成为轨道交通项目建设的重要模式，为确保此模式项目运行取得成功，需平衡好各个利益相关者之间收益分配问题。文章分析国有投资公司、私人公司和搬迁居民三方利益相关者的利益倾向，考虑利益分配原则，总结了影响利益分配的投资、风险、合同履约三方面原因，以shapley值法为基础，结合ahp法和模糊综合评价法建立一套ppp模式下轨道交通项目涉及多方利益分配的方法，并用案例加以验证，解决合理分配利益相关者收益问题。

股权结构合理设计与调整关乎ppp项目的成败,然而由于股权结构设计及调整受参与方利益目标、风险承受能力、项目经营策略、项目实施阶段、宏观经济等众多因素影响,目前尚无普适性原则。在比较、总结国内外典型股权结构设计方法的基础上,借助证券投资组合风险分担的思路,提出基于马柯维茨模型的ppp股权结构调整模型,该方法能够帮助政府在风险可控范围内对于项目不同实施阶段选择恰当股东组合,并调整各参与股东投资比例,可为地方政府及私人投资方对ppp项目不同实施阶段的股权结构调整提供决策参考。

近年来,ppp模式在传统基础设施建设及公共服务提供中应用广泛,而确保该模式高效运作的关键是初始股权结构的确定。将社会资本分为纯投资者和承建商两类,并将与政府部门共同参与的项目公司作为一种合作联盟,运用shapley值利益分配模型,把各方股东在不同合作联盟下产生的成本节约看作其对联盟的贡献度,计算各方最终利益分配。根据股权比例与收益比例成正比的原则,确定项目公司的股权结构,为以后ppp项目初始股权结构的确定提供了参考。