八一钢铁[600581]

要点一:所属板块 QFII重仓板块，基金重仓板块，新疆板块，钢铁行业板块，西部开发板块。

要点二:经营范围 钢铁冶炼、轧制、加工;黑色金属材料、冶金炉料、冶金设备及产品(国家有专项审批规定的项目除外)、建筑材料的销售;机械加工、金属制品及钢铁冶炼、轧制、加工的技术咨询服务;计算机信息、网络工程。经营本企业自产产品的出口业务和本企业生产所需的原辅材料、机械设备、零配件的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。公司是我国西北地区仅有的两个钢铁生产基地之一，具备年产钢300万吨的综合能力，作为新疆唯一一家大型钢铁联合企业，占据新疆市场份额的70%以上。近年来公司产品在兰新铁路复线和青藏铁路线等多项国家重点工程中连续中标。

要点三:宝钢集团成为实际控制人 07年5月，经国务院国资委批准，将新疆自治区国资委持有的八钢集团的48.46%的国有股权无偿划转给宝钢集团，通过划转，宝钢集团将持有八钢集团48.46%的股权，成为八钢集团的控股股东，进而成为公司实际控制人，拥有权益股份为31319.58万股，占已发行股份的53.12%，本次收购能够使公司纳入宝钢集团整体战略发展体系中，有利于公司的持续发展，宝钢集团是国内最大的汽车用钢，家电用钢，不锈钢，船舶和管线用钢等精品钢材生产基地，已形成2200多万吨钢的生产能力。2010年9月，宝钢集团受让其他股东所持八钢公司股权，持股比例增加至75.55%。

要点四:区位优势 公司产品以建筑钢材和热轧板卷为主，其中螺纹钢，线材约占总产量的60%。作为新疆唯一一家大型钢铁联合企业，占据新疆市场份额的70%以上，是我国西北地区仅有的两个钢铁生产基地之一。公司产品在兰新铁路复线，南疆铁路，宝兰二线和黄河上游青海公伯峡大型水电站和青藏铁路线等多项国家重点工程中连续中标。2010年报披露，公司具备年产800万吨钢的生产能力，建材，板材在新疆的市场占有率分别达到71%和84%。

要点五:项目投资 投资建设 150 吨转炉炼钢连铸车间及配套的共用辅助设施项目(一期)，总投资额为人民币 148,756.1 万元。150 吨转炉炼钢连铸车间及配套的共用辅助设施项目(一期)建设期 2 年，主要冶炼工艺设备包括:1 座倒罐站、1 套铁水脱硫装置、1 座 150t 顶底复吹转炉、1 座在线吹氩喂丝站、1 座150tLF 精炼炉、一座钢渣倒渣间、一台十机十流方坯连铸机及与上述设施配套的共用辅助设施。建成后生产规模为年产钢水154.6 万吨，年产合格连铸坯 150 万吨。150 吨转炉炼钢连铸车间及配套的共用辅助设施项目的建设，既可以有效的避免未来的政策性淘汰风险，又能解决公司目前生产系统产能不平衡，钢的生产能力明显不足的问题，同时还满足了公司完善和优化工艺流程、淘汰落后、加快2 实施节能减排、提升技术装备水平的需要。

要点六:高精度产品 公司主导产品的实物质量已达到国际公认的高精度产品的标准，其中"互力"牌螺纹钢荣获全国"冶金产品实物质量金杯奖"并通过国家首批质量免检认定。公司将继续立足新疆，辐射西北，挺进中亚市场，不断扩大市场占有率，从而占据更有利的市场战略位置。09年年底新棒材生产线主厂房封闭，加热炉等设备基础和安装调试正在进行。2010年年报披露，新棒材生产线已完工并顺产达产。

要点七:热轧带钢项目 06年12月公司1750mm热轧带钢项目和1×120吨转炉及配套工程项目已获得国家发改委核准，总投资为46.83亿元，其中，公司投资35.25亿元，八钢集团投资11.58亿元，公司形成年产钢120万吨，热轧板卷112万吨的综合生产能力，07年8月投资26892万元建设1750mm热轧带钢项目(二期)，2010年年报披露，该项目实际投资23781万元，已完工并顺产达产。

要点八:钢材期货 09年2月，证监会批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易。钢材期货的推出有利于钢企和贸易商进行套期保值，避免承担现货价格波动的风险，为钢铁生产，贸易和消费企业提供低成本，并且入围交割品牌的钢企将会直接提升企业形象。目前，钢材是唯一还没有形成国际定价中心的大宗基础商品，我国钢材期货的推出将有利于增强我国在钢材贸易中的定价影响力，推动钢铁行业稳步发展。

要点九:技术优势 2010年年报披露，公司年内加强技术攻关和产品开发，专利申报工作有序推进，成效明显，全年申报专利112项。研制出IF钢，高级别石油输送管线钢，中厚板风电用钢，高强度结构钢，压力容器用钢等新产品，改善了弹簧扁钢，抽油杆钢，齿轮用钢及汽车用钢等特种钢的品种和质量，实现了中厚板，汽车大梁用钢，石油管线用钢，汽车轮毂用钢的批量生产。此外，热轧钢筋，管线钢，锅炉压力容器用钢板等一批产品取得了国家质量监督检验检疫总局颁发的特种设备制造许可证，热轧圆盘条，热轧钢筋，弹簧扁钢，热轧钢板及钢带，冷轧钢板及钢带，彩涂镀锌板等多项产品荣获"新疆名牌产品"称号，不仅增强了公司的核心竞争力，还提升了企业的品牌形象。

要点十:新疆基础设施建设 2010年年报披露，中央新疆工作座谈会制定了推进新疆经济社会发展的政策，国内19省市对口援疆工作随即全面铺开，新疆基础设施建设，能源开发利用和生态环境建设的投资力度大大加强，促进了疆内钢铁行业的发展，其后，西部大开发工作会议确立实施新一轮西部大开发战略，给西部经济发展提供全方位支持，有效拉升了区域市场景气度，西部地区的钢铁需求持续好转。

要点十一:股东回报规划 2012年8月，公司制订未来三年(2012-2014)股东回报规划。未来三年内，公司可以采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，原则上每年度进行一次利润分配。公司也可以根据盈利及资金状况进行中期现金分红。根据《公司章程》的规定，在符合分红条件的情况下，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%。公司未来三年以现金方式累计分配的利润不少于未来三年实现的年均可分配利润的30%。在确保足额现金股利分配的前提下，公司可根据需要采取股票股利的方式进行利润分配。

在宝钢和武钢战略重组的当口，八一钢铁宣布终止重大资产重组，引来了诸多猜疑。

7月4日，宝钢集团新疆八一钢铁有限公司(简称八一钢铁)召开投资者说明会就终止本次重大资产重组的相关情况与投资者进行了沟通与交流。

对于公司是否能够避免暂停上市，八一钢铁相关负责人称，这就要求2016年度必须实现盈利，扣除非经常损益前后的净利润孰低者不能为负值，关于这一点公司已经在积极采取多种措施，提高企业的持续经营能力，争取不触及暂停上市的条件。“但公司最终能否于本年度实现盈利受多种因素影响，难以准确预测。”对于能否扭亏为盈以成功保壳，八一钢铁相关负责人并没有把握。

虽然八一钢铁相关负责人表示公司终止本次重组与宝钢、武钢战略重组无关，但业界纷纷猜测八一钢铁重组终止可能是让位宝钢和武钢的重组大计。

重组失败的其它解读

为了保壳，宝钢原本计划向八一钢铁注入资产为宝钢集团旗下工业气体业务资产，该资产为宝钢旗下优质资产，有助于帮助八一钢铁扭亏为盈。

但此前在6月30日，八一钢铁发布《*ST八钢终止重大资产重组公告》(简称公告)，正式宣布终止自今年2月1日起开始启动的重大资产重组事项。公告称重组终止因债权人不同意重组方案。截至6月30日，此次重组历时近5个月之久。

对于重组失败的原因，八一钢铁董事会负责人称，本次重大资产重组方案较为复杂，且涉及对公司现有钢铁业务资产和负债进行处置，须取得各交易对方及相关债权人对本次重组方案的同意。经反复协商，公司尚未能就重组方案与金融债权人达成一致意见，根据重大资产重组的相关监管规定和要求，预计本次重组难以在规定的时间内与交易相关各方就重组方案达成一致并披露重大资产重组预案。基于上述原因，通过充分调查论证，认真听取各方意见，并与相关各方充分沟通后，从保护公司全体股东及公司利益的角度出发，经审慎研究，公司决定终止本次重大资产重组事项。

此前的6月13日，宝钢旗下另一家子公司韶钢也发布类似终止重组公告。终止公告中提及，终止原因为涉及诸多监管审批以及大规模税务成本等。

对于韶钢重组终止，据业内分析主要原因在于监管层叫停跨界定增，钢铁换金融，受到监管层格外关注。也有分析称是因为两地税收利益有冲突。

虽然八一钢铁称重组失败与宝钢和武钢的战略重组无关，但业内分析认为，在目前宝钢武钢重组的背景之下，韶钢、八一钢铁重组也有可能在优先度上进行了让位。以等待两大企业整合完毕之后，再去确定韶钢、八一钢铁壳资源怎么定位和发挥作用。

保壳仍有望

重组失败后，投资者最为关注八一钢铁将如何扭亏为盈以成功保壳。

根据八一钢铁提供的数据，截至2016年3月末，公司合并口径的负债合计为193.6亿元。公司的债权人结构较为分散，主要包括银行为主的金融债权人及供应商为主的经营性债权人。

对于如何扭亏，八一钢铁相关负责人称，公司将会尽快制订扭亏预案，并做出具体计划和安排。首先，公司将继续依托市场，调整和优化产品结构，加大新产品的开发和市场推广力度，培育新的利润增长点；其次，公司会有针对性地改善营销策略，保证销售合同的履行和货款回笼；同时，公司将采取多种方式优化资产负债结构，减轻债务负担，降低财务费用，提高公司的持续经营能力，提高公司经营能力和偿债能力。

“公司已经在积极采取多种措施，提高企业的持续经营能力，争取扭亏，避免被迫退市。”八一钢铁相关负责人称。

对于八一钢铁是否能成功保壳，一位钢铁专家表示，八一钢铁涉及大股东宝钢集团、新疆自治区政府、上市公司股东以及金融债权人四方利益，债权人希望把之前借的债务及利息还掉，股东希望有资产注入等行为提振股价，大股东宝钢则想尽快保壳，对新疆自治区政府而言，一方面考虑对当地就业的影响，另一方面也希望企业承担更多的税务责任。

王国清认为，宝钢当时重组八一钢铁，本身是央企重组地方国企的样本，但是在后期融合的过程中，资产的转换过程中涉及到的一些债务的处置困难较大，而且也会牵扯到多方利益纠葛。

“但宝钢肯定不会放弃八一钢铁。此前的宝钢目前主要的业务领域在东南地区，但西北地区也是宝钢一直想要重点拓展的，而八一钢铁在新疆地区的市场份额达到40%，八一钢铁作为宝钢占领西北市场的绝好棋子，一定会想尽办法保住八一钢铁。”王国清说。

去产能影响

值得注意的是，就在钢铁央企、国企大重组的过程中，去产能政策的不断刷新也在起着推波助澜的作用。

7月7日，国家发改委召开钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展全国电视电话会议。会议提出各省区市要细化实施方案，务必在7月底前全部编制完成每个退出产能项目及其任务量的具体时间进度表，并报送部际联席会议办公室作为今后督促检查依据。

会议强调，2016年去产能任务艰巨、时间紧迫，压减粗钢产能4500万吨左右，退出煤炭产能2.5亿吨以上，钢铁煤炭行业完成全年去产能任务还需要付出艰苦努力，顺利推进去产能的同时要妥善安置职工、处置好企业债务。

围绕确保完成2016年化解过剩产能任务目标，发改委提出，签订的目标责任书就是军令状，年底要盘点交账。同时要抓紧细化组织实施方案，各省区市务必要在7月15日前，将化解过剩产能任务目标责任全部分解到市县和企业。此外，发改委强调要严控新增产能，各地不得以任何名义、任何方式备案新增产能的钢铁项目，所有备案钢铁项目必须落实产能置换指标，并向社会公告。

2015年钢铁去产能取得一定效果，但进入2016年以来，因为钢价复苏，已经被列入去产能重点的诸多钢铁大省产能不降反升。统计数据显示：今年1-5月，河北、江苏、山东、河南、湖北和安徽等钢铁产量过千万吨的省份，产量均有所上升。受短期钢铁价格回升的刺激，一些关闭的高炉纷纷复产。

而宝钢和武钢这样的钢铁央企们如何以“壮士断腕”的勇气去产能，如何在战略重组的过程中实现优质资产的融合，同时剔除重复资产和劣质资产，势必将成为2016年钢铁去产能的一个范本。

“只有通过重组留下优质产能，剔除劣质产能，才能提高企业的竞争优势，国企重组因为涉及的利益错综复杂，势必困难重重，但是却是去产能的关键一步。”王国清说。